Em janeiro de 2026, uma transação histórica remodelou o cenário global do varejo livre de impostos e de luxo: o China Duty Free Group (CDFG), o principal operador de varejo de viagens do mundo,adquiriu oficialmente os negócios do DFS Group em Hong Kong e Macau, enquanto a LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, a gigante mundial do luxo, adquiriu estrategicamente uma participação na CDFG para aprofundar a sua ligação com o mercado chinês de livre importação.que consiste na aquisição de ativos e na aliança de participações, não é uma simples transferência de negócios, mas um esquema estratégico em que ambas as partes beneficiem,Refletindo o novo padrão da concorrência mundial no sector do retalho de luxo e a integração acelerada dos canais chineses de isenção de direitos com os recursos internacionais de luxo.

A aquisição da DFS Hong Kong e Macau pela CDFG é um passo crucial para a empresa expandir a sua estrutura global e preencher a lacuna na Grande Área da Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau.Segundo o anúncio oficial, subsidiária integral da CDFG, China Tourism Group Duty Free International Co., Ltd.,adquiriu todos os negócios de retalho da DFS em Hong Kong e Macau e os ativos intangíveis conexos na China continental por um valor não superior a 395 milhões de dólaresA transacção abrange 9 lojas principais, incluindo 2 lojas icónicas em Hong Kong (Canton Road Flagship Store e Causeway Bay Beauty World) e 7 lojas nos principais resorts de Macau.bem como o direito exclusivo de utilizar a marca DFS, sistema de membros e propriedade intelectual na região da Grande China.Esta aquisição não só acrescenta um aumento estável de receita de mais de 4 bilhões de yuans anualmente, mas também ganha um conjunto de sistemas de operação de varejo de viagens de alta qualidade desenvolvidos pela DFS por décadas., compensando efetivamente as suas deficiências na experiência de operações internacionais e ajudando-a a transformar-se de líder nacional para um operador global competitivo isento de direitos.

A participação estratégica da LVMH é a chave para esta operação, que constitui essencialmente uma "deslocação estratégica" da propriedade de ativos para a ligação de canais.juntamente com a família Miller (co-fundadora da DFS), subscreveu no máximo 11,97 milhões de novas ações H da CDFG a um preço de 77,21 dólares de Hong Kong por ação, com um investimento total de até 924 milhões de dólares de Hong Kong,representando cerca de 0Apesar de o rácio de participação não ser elevado, a sua importância estratégica excede em muito o valor financeiro:É a primeira vez que o maior grupo de luxo do mundo e o segundo maior operador de canais de retalho de viagens estabelecem uma ligação de capital., transformando a anterior relação de jogo simples entre os proprietários de marcas e os operadores de canais numa profunda relação simbiótica de "acionistas + parceiros estratégicos".que tem sido há muito preocupada com as perdas contínuas das actividades da DFS em Hong Kong e Macau (as perdas líquidas da DFS em 2025 atingiram 240 milhões de euros), esta medida não só permite a eliminação de perdas financeiras através da alienação de ativos, mas também assegura um canal de vendas estável e de alta qualidade no mercado chinês através da obrigação de participação,Assegurar o fornecimento prioritário das suas principais marcas, como Louis Vuitton e Dior, no mercado chinês de isenção de direitos e partilhar os dividendos do crescimento da indústria chinesa de isenção de direitos..

A transacção reflecte igualmente as profundas mudanças no padrão mundial da indústria franco-imposto.A recuperação do turismo externo da China e a otimização contínua das políticas de isenção de direitos no mercado interno, o mercado chinês tornou-se o principal motor de crescimento da indústria global de franquias aduaneiras.A China entrou em queda nos mercados de Hong Kong e Macau devido à queda acentuada do volume de turistasA Comissão considera que o auxílio é seletivo e que, por conseguinte, não é seletivo.A aquisição da CDFG e a participação estratégica da LVMH são o resultado do jogo e do equilíbrio entre os operadores de canais e os grupos de luxo no novo ambiente de mercado.Por um lado, a CDFG conta com os recursos de marca maduros e a rede de lojas da DFS para acelerar o seu processo de internacionalização e reforçar a sua posição no mercado mundial livre de direitos;por outro ladoNo entanto, a Comissão concluiu que a LVMH não é uma empresa de luxo, e que a LVMH não é uma empresa de luxo.

A CDFG, após ter integrado os negócios da DFS em Hong Kong e Macau, decidiu, em 1 de Julho de 1998, que a sua participação na DFS em Hong Kong e Macau seria reduzida para cerca de 10%.Formará um esquema multirregional que abrangerá Hainan, Hong Kong, Macau e outros mercados centrais, formando um circuito fechado de "turistas do continente - Hainan - Hong Kong e Macau"que ajudará a promover o retorno do consumo doméstico de luxo e a construção do Porto de Livre Comércio de Hainan como um "centro global de livre alfândega e consumo"Para a LVMH,A participação estratégica não só a ajuda a adaptar-se melhor às mudanças no mercado chinês de isenção de direitos, mas também estabelece uma referência para outros grupos de luxo cooperarem com operadores chineses de isenção de direitos., acelerando a integração dos recursos mundiais de luxo com os canais chineses de livre alfândega. CDFG needs to solve the problem of integrating DFS’s luxury operation genes with its own efficient operation system and improve the relatively low net profit margin of DFS’s Hong Kong and Macao stores (only 3A LVMH, que também detém participações em operadores da Coreia do Sul, deve equilibrar os interesses de vários canais para evitar conflitos.

Em conclusão, a aquisição pela CDFG da DFS Hong Kong e Macau e da participação estratégica da LVMH é uma transação histórica no setor global do varejo de luxo em 2026. It not only helps CDFG expand its global layout and enhance its international competitiveness but also enables LVMH to secure its core position in the Chinese duty-free market and achieve resource optimization and strategic upgrading. This transaction not only marks the end of DFS’s dominant era in the Hong Kong and Macao duty-free market but also ushers in a new stage of in-depth cooperation between Chinese duty-free operators and international luxury groups, reformular o padrão de concorrência da indústria mundial de franquias aduaneiras e promover o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de retalho de luxo.